جدول ۴-۱۸: نتایج حاصل از بررسی کلی مدل – فرضیه اصلی سوم

ضریب تعیین

ضریب تعیین تعدیل‌شده

آماره F

معناداری آماره F

آماره
دوربین- واتسون

۵۳۴/۰

۴۸۹/۰

۳۰۹/۱۱

۰۰۰/۰

۰۶۵/۲

همان طور که در جدول شماره ۴-۱۸ ملاحظه می‌شود، مقدار آماره F و سطح معناداری مربوط ‌به این آماره، بیانگر این است که فرضیه صفر آماری که همان بی­معنا بودن کل مدل (صفر بودن تمام ضرایب) است، رد می­ شود و مدل رگرسیون برآورد شده، در کل معنادار است. در این مدل، ضریب تعیین برابر با ۵۳۴/۰ است. یعنی ۴/۵۳ درصد از تغییرات متغیر وابسته توسط متغیرهای مستقل و کنترلی قابل توضیح است. همچنین، مقدار آماره دوربین- واتسون مدل که برابر با ۰۶۵/۲ است، در فاصله بین ۵۰۰/۱ و ۵۰۰/۲ قرار دارد و نشان‌دهنده این است که بین خطاهای مدل خودهمبستگی وجود ندارد.

در ادامه، نتایج حاصل از بررسی ضرایب متغیرهای مدل که در جدول شماره ۴-۱۹ ارائه شده است، توضیح داده می‌شود. همان طور که در جدول ملاحظه می‌شود، ضرایب متغیرهای مستقل بیانگر این است که نسبت هزینه های عملیاتی به فروش و تعامل بین فرصت‌های رشد و جریان‌های نقدی آزاد دارای رابطه

1. 1. . Informational Asymmetry ↑

1. 1. . Holmstrom ↑

1. 1. Gidsedal ↑

1. 1. .Baiman ↑

1. 1. . Ang et al ↑

1. 1. . John Dewey ↑

1. 1. . Berle and Means ↑

1. 1. . Roberts et al. ↑

1. 1. . Dey ↑

1. 1. . Informational Asymmetry ↑

1. 1. . Private Information ↑

1. 1. . Holmstrom ↑

1. 1. . Baiman ↑

1. 1. . Matthews ↑

1. 1. . Uncommunicated ٌWants and Needs ↑

1. 1. . Fazzari et al. ↑

1. 1. . Hubbard ↑

1. 1. . Amortization and Depreciation ↑

1. 1. . Myers ↑

1. 1. . Options ↑

1. 1. . Kallapur and Trombley ↑

1. 1. . Quadratic ↑

1. 1. . Hoshi et al. ↑

1. 1. . Garsia Lara et al. ↑

1. 1. . Contracting Theory ↑

1. 1. . Asset Substitution ↑

1. 1. . Post-Contract ↑

1. 1. . Full Contracts ↑

1. 1. . Capital Rationing ↑

1. 1. . Suboptimal ↑

1. 1. . Debt Covenants ↑

1. 1. . Garsia Lara et al ↑

1. 1. . Pre Contract Asymmetric ↑

1. 1. . Adedeji ↑

1. 1. . Nohel and Tarhan ↑

1. 1. . Miguel and Pindado ↑

1. 1. Modigliani & Miller ↑

1. 1. . Rocca et al. ↑

1. 1. . Entrepreneurs ↑

1. 1. . Stulz ↑

1. 1. . Empire Building ↑

1. 1. . Shleifer and Vishny ↑

1. 1. . Self-Defence ↑

1. 1. . Managerial Overconfidence ↑

1. 1. . Stein ↑

1. 1. . Bayez ↑

1. 1. . Mental Error ↑

1. 1. . Debt Overhang ↑

1. 1. . Senior Debt ↑

1. 1. . Use of Convertible Debt and Warrants ↑

1. 1. . Financial Engineering ↑

1. 1. . Increase in the Debt’s Level of Concentration ↑

1. 1. . Debt Renegotiation ↑

1. 1. . Al-Taleb ↑

1. 1. . Eisdorfer et al. ↑

1. 1. . Gomariz and Ballesta ↑

1. 1. Jurkus et al ↑

1. 1. . Lehn and Poulsen ↑

1. 1. . Cross Section ↑

1. 1. . Combined Data ↑

1. 1. – Non-Stationary ↑

1. 1. – Spurious Regression ↑

1. 1. – Unit Root Test ↑

1. 1. – Levin ↑

1. 1. – Lin ↑

1. 1. – Chu ↑

1. 1. – Im ↑

1. 1. – Pesaran ↑

1. 1. – Shin ↑

1. 1. – Augmented Dickey-Fuller ↑

1. 1. – Philips-Perron ↑

1. 1. – Hardi ↑

1. 1. – Pedroni ↑

1. 1. – Kao ↑

1. 1. . Cross- section Specific Component ↑

1. 1. . Remainder Effects ↑

1. 1. . Baltagi ↑

1. 1. . Common Effects ↑

1. 1. . Fixed Effects ↑

1. 1. . Random Effects ↑

1. 1. . Adjusted R Square ↑

1. 1. . Goodness of Fit ↑

با شناسایی سبک های یادگیری دانش آموزان می توان در انتخاب رشته تحصیلی و در نهایت شغل مناسب نیز به آنان کمک نمود. ویتکین^[۳۱] (۱۹۷۶) معتقد است توجه معلمان و برنامه ریزان درسی به سبک شناختی افراد که ریشه در تفاوت های فردی آنان دارد، موجب تسهیل در فهم و یادگیری و فرایند های آموزشی خواهد شد و دانش آموزان را در انتخاب حرفه و موقعیت های شغلی آینده یاری خواهد داد( نقل از اعظمی، ۱۳۸۱).

یادگیری یکی از عوامل بسیار مهم تعیین کننده در رشد شخصیت محسوب می شود. یکی از اهداف و انگیزه های اصلی نظریه پردازان سبک های یادگیری فراهم آوردن پیوندی بین یادگیری و شخصیت می‌باشد. جکسون و جونز^[۳۲](۱۹۹۶) در زمینه ارتباط بین ویژگی شخصیتی و سبک های یادگیری ‌به این نتیجه رسیده اند که هر یک از عناصر سبک های یادگیری حداقل با یکی از ویژگی شخصیتی در ارتباط است. فورنهام و جکسون(۱۹۹۹) با یافتن همبستگی بین ویژگی های شخصیتی و سبک های یادگیری، آشکارا بیان نموده اند که سبک های یادگیری زیر مجموعه شخصیت هستند.

با پذیرش این تعریف، می توان انتظار داشت که سازه شخصیت به گونه ای فراگیر، تمام فعالیت های انسان از جمله جهت گیری های یادگیری او را نیز تحت تأثیر قرار دهد. در این تحقیق تلاش بر ارائه مدلی است که رابطه میان ویژگی های شخصیتی و استفاده از سبک های متنوع یادگیری را توضیح دهد.

۱-۴ اهداف تحقیق

الف) هدف اصلی

هدف اصلی تحقیق، تعیین رابطه بین ویژگی های شخصیتی و سبک های یادگیری دانش آموزان متوسطه نظری شهرستان بیجار می‌باشد.

ب) اهداف ویژه

1. 1. تعیین ضرایب همبستگی ساده بین ویژگی های شخصیتی و سبک های یادگیری

1. 1. تعیین رابطه چندگانه میان ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری همگرا

1. 1. تعیین رابطه چندگانه میان ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری جذب کننده

1. 1. تعیین رابطه چندگانه میان ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری انطباق یابنده

1. تعیین رابطه چندگانه میان ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری واگرا

۱-۵ قلمرو تحقیق

الف) قلمرو مکانی تحقیق

قلمرو مکانی این تحقیق شامل تمام مدارس متوسطه نظری دخترانه و پسرانه که در سطح شهرستان بیجار از توابع استان کردستان قرار گرفته اند می‌باشد.

ب) قلمرو زمانی تحقیق

این تحقیق در سال تحصیلی ۱۳۸۹-۱۳۹۰ انجام گرفته است.

۱-۶ فرضیه های تحقیق

1. 1. بین ویژگی های‌ شخصیتی و سبک یادگیری همگرا رابطه چندگانه وجود دارد.

1. 1. بین ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری جذب کننده رابطه چندگانه وجود دارد.

1. 1. بین ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری انطباق یابنده رابطه چندگانه وجود دارد.

1. بین ویژگی های شخصیتی و سبک یادگیری واگرا رابطه چندگانه وجود دارد.

۱-۷ سؤالات تحقیق

1. 1. آیا بین ویژگی های شخصیتی دانش آموزان دختر و پسر تفاوت وجود دارد؟

1. 1. آیا بین سبک های یادگیری دانش آموزان دختر و پسر تفاوت وجود دارد؟

1. 1. آیا بین ویژگی های شخصیتی دانش آموزان رشته‌های مختلف تحصیلی تفاوت وجود دارد؟

1. 1. آیا بین سبک های یادگیری دانش آموزان رشته‌های مختلف تحصیلی تفاوت وجود دارد؟

1. آیا بین ویژگی های شخصیتی دانش آموزان پایه های مختلف تحصیلی تفاوت وجود دارد؟

۱-۸ تعاریف نظری و عملیاتی متغیرها و مفاهیم

الف- ویژگی های شخصیتی^[۳۳]

۱- تعریف نظری: در لغت نامه وارن تعریف شخصیت چنین آمده است: شخصیت به جنبه‌های عقلی، عاطفی، انگیزشی و فیزیولوژیکی یک فرد گفته می شود. به عبارت دیگر به مجموعه مؤلفه هایی که یک فرد را سرپا نگه می‌دارد شخصیت گفته می شود(گروسی،۱۳۸۰ص۴).

در این تحقیق منظور ما از ویژگی های شخصیتی، عوامل پنج گانه ای است که در مدل تحلیل عاملی شخصیت مورد بحث قرار می‌گیرد. در مدل پنج عاملی شخصیت فرض بر این است که شخصیت از ابعاد مختلفی تشکیل شده است که از طریق پرسشنامه ویژگی های شخصیتی ( نئو^[۳۴] ) می توان آن را اندازه گیری نمود. این عوامل پنج گانه عبارتند از (کاستا و مک کرا،۱۹۹۲) :

روان رنجور خویی^[۳۵] : روان رنجور خویی رگه ای از شخصیت است که ثبات عاطفی بالا و اضطراب پایین در یک سوی پیوستار و در سوی دیگر آن، بی ثباتی عاطفی و اضطراب بالا قرار دارد. افرادی که نمره آن ها در روان رنجور خویی پایین است با برخورداری از ثبات عاطفی، معمولا آرام، معتدل و راحت هستند و قادرند با موقعیت های استرس زا، بدون آشفتگی یا اضطراب مقابله کنند. داشتن احساسات منفی همچون ترس، غم، برانگیختگی، خشم، احساس گناه، احساس کلافگی دائمی و فراگیر مبنای این شاخص را تشکیل می‌دهد.

برون گرایی^[۳۶] : این ویژگی شخصیتی یکی از ابعاد تمایلات بین فردی است. افرادی که در این مقیاس نمره بالایی می گیرند اجتماعی، قاطع، فعال، حراف، اهل گفتگو و دوستدار دیگران هستند. به شرکت در اجتماعات و مهمانی ها علاقه داشته و هیجان و تحرک را دوست دارند. بازاریاب های موفق نمونه ای از این افراد هستند. در مقابل افرادی که نمره پایینی دارند درون گرا به حساب می‌آیند و افرادی محافظه کار، تکرو و کنجکاو هستند. ترجیح می‌دهند تنها باشند و این نشانه اضطراب اجتماعی در آن ها نیست.

گشودگی به تجربه^[۳۷] : عناصر گشودگی به تجربه شامل تصور فعال، احساس زیبایی پسندی، توجه به احساسات درونی، تنوع طلبی، کنجکاوی ذهنی و استقلال در قضاوت است. افرادی که نمره بالایی در این شاخص دارند انسانهایی هستند که در باروری تجربه های درونی و دنیای پیرامون کنجکاو بوده و زندگی سرشار از تجربه دارند. این افراد طالب لذت بردن از نظریه های جدید و ارزش‌های غیرمتعارف هستند و در مقایسه با افراد بسته احساسات مثبت و منفی فراوانی دارند. این افراد معمولا افراد خلاقی هستند و تفکر واگرا دارند. اما افراد بسته در رفتار متعارف و در ظاهر ملاحظه کار هستند و پاسخ های هیجانی آن ها نسبتا آرام و نهفته است.

موافق بودن^[۳۸] : این شاخص بر گرایش‌های ارتباط بین فردی تأکید دارد. فرد موافق نوع دوست است و با دیگران احساس همدردی می‌کند و مشتاق به کمک به آنان است و اعتقاد دارد که دیگران نیز با او همین رابطه را دارند. در مقابل، فرد غیر موافق، خودمحور و به قصد و نیت دیگران مظنون است و بیشتر اهل رقابت است تا همکاری. افراد موافق از افراد غیر موافق محبوب تر هستند.

با وجدان بودن^[۳۹] : دو ویژگی عمده توانایی کنترل تکانه ها و تمایلات و به کارگیری طرح و برنامه در رفتار، برای رسیدن به اهداف مورد بررسی در این شاخص قرار می‌گیرد. فرد دارای نمره بالا در این شاخص دارای هدف ها و خواسته های قوی و از پیش تعیین شده است. این افراد دقیق، قابل اعتماد و وقت شناس هستند. افراد دارای نمره پایین دقت کافی برای انجام امور ندارند و در جهت رسیدن به اهداف چندان مصر و پیگیر نیستند. نیاز به لذت طلبی و علاقمندی به امور جنسی در افراد با نمره پایین بیشتر از افرادی است که نمره‌های بالا کسب می‌کنند.

فعالیت‌های خوب طرح ریزی شده‌ای را برای کلاس آماده کنید.

به دانش‌آموز احترام بگذارید.

منعطف باشید.

بیر ‌در مورد تفکر انتقادی معتقد است که:

تفکر انتقادی یک مهارت مهم تفکر است. (هر چند ‌در مورد ماهیت آن توافق وجود ندارد). بیر در مقاله‌اش از مجموعه مهارت‌ها نام می‌برد. او در تحلیل خود از چهل واژه برای عملیات تفکر انتقادی نام می‌برد مثل تحلیل کردن، کشف کردن، پیش‌بینی کردن، سئوال کردن و جستجو کردن و … . در کتاب تفکر نقاد مطرح می‌کند که تفکر انتقادی به معنای قضاوت‌های مدلل نمودن است و امور ذیل را برای آن ضروری می‌داند.

آمادگیها: فرد نقاد باید شکاک، دارای ذهن باز، منصف، دقیق، متوجه مدرک و دلیل و متوجه دیدگاه های مختلف و متمایل به تغییر موقعیت‌ها در صورت وجود دلیل باشد.

معیارها: برای تفکر انتقادی باید معیارهایی برای قضاوت وجود داشته باشد.

استدلال: تفکر نقاد شامل تشخیص، ارزشیابی و استدلال نمودن است. به عبارت دیگر اظهارات و ادعاها باید مبتنی بر مدرک و دلیل باشد.

دیدگاه: نگرش فرد نقاد نسبت به پیرامون و جهان دارای اهمیت است.

رابرت انیس، تفکر انتقادی را تفکر منطقی می‌داند که بر تصمیم‌گیری ‌در مورد آنچه معتقد باشیم یا انجام دهیم، تمرکز یافته است و شامل مجموعه‌ای از توانایی‌ها و گرایش‌ها می‌باشد.

انیس در فهرست خود دوازده عنصر از تفکر انتقادی را نام می‌برد که عبارتند از:

۱٫ درک معنای یک عبارت

۲٫ قضاوت ‌در مورد وجود یا عدم وجود ابهام در استدلال

۳٫ قضاوت بر تناقضهای موجود در عبارت

۴٫ قضاوت ‌در مورد صراحت عبارتها

۵٫ قضاوت ‌در مورد کاربرد اصل خاصی در عبارتها

۶٫ قضاوت بر اعتبار ‌مشاهده‌ها

۷٫ قضاوت ‌در مورد تأیید نتایج استقرایی

۸٫ قضاوت بر صریح و روشن نمودن مسئله

۹٫ قضاوت ‌در مورد مفروضات

۱۰٫ قضاوت ‌در مورد کفایت تعریف

۱۱٫ قضاوت ‌در مورد پذیرش عبارتها

انیس همچنین معتقد است تفکر انتقادی قضاوت هدفمند و خود تنظیمی است که مستلزم مهارت‌های تفسیر، تحلیل، ارزشیابی و استنتاج می‌باشد.

1. 1. personality ↑

1. 1. .Big Five Personality Traits Model ↑

1. 1. .neuroticism ↑

1. 1. . extra version ↑

1. 1. .openness to experience ↑

1. 1. .agreeableness ↑

1. 1. . McCrae& Costa ↑

1. 1. . Carl Yung ↑

1. 1. .tender- minded ↑

1. 1. . Digman ↑

1. 1. .Dollinger&Orf ↑

1. 1. .Ennis ↑

1. 1. .paul ↑

1. 1. .Mc peck ↑

1. 1. . Mayerz –Fuller- Malkami- Allen ↑

1. 1. .Allen Berg ↑

1. 1. .crain ↑

1. 1. .Ring- Tsui ↑

1. 1. .Sinatra- Kuhnn-Dean ↑

1. 1. .Zimmerman- Mortanez- Pons ↑

1. 1. .Windaschitl- Andre ↑

1. 1. .Giancarlo ↑

1. 1. . Personality ↑

1. 1. . yong ↑

1. 1. . complex ↑

1. 1. . Agree ableness ↑

1. 1. .Conscientionuness ↑

1. 1. . Emotional stability ↑

1. 1. .Openness to Experience ↑

1. 1. . Big five personality traits model ↑

1. 1. . neuroticism ↑

1. 1. . extraversion ↑

1. 1. . openness to esperience ↑

1. 1. . conscientiousness ↑

1. 1. . agreeableness ↑

1. 1. – فراهانی، محسن، ۱۳۷۹، ص ۶۰۳٫ ↑

1. 1. – شریعتمداری، علی، ۱۳۶۶، ص ۳۸۵-۳۷۹٫ ↑

1. 1. . thinking ↑

1. 1. . Critic ↑

1. 1. . critical thinking ↑

ساختار پرتفولیوهای طبقه بندی شده بر اساس عامل مورد نظر به صورت زیر می‌باشد:

1. 1. روش دسته بندی مناسب را انتخاب کنید؛

1. 1. تمامی دارایی ها را بر اساس عامل مورد نظر مرتب کنید؛

1. 1. دارایی های مرتب شده را به Nپرتفولیو گروه بندی کنید(معمولا N=5 یا N=10)؛

1. میانگین بازدهی( و دیگر آماره ها) دارایی ها در هر پرتفولیو در دوره زمانی مورد نظر را محاسبه کنید.

رویه استاندارد آزمون آماری رویکرد پرتفولیو استفاده از آزمون t استیودنت جهت ارزیابی معنادار بودن اختلاف میانگین بازدهی میان پرتفولیو سهام با بیشترین و کمترین ارزش عامل مورد نظر است،فابوزی و همکاران(۲۰۱۱).

انتخاب روش های مناسب مرتب سازی

روش مرتب سازی باید با خصوصیات عامل مورد نظر سازگار باشد. در زیر ۶ روش مرتب سازی عوامل ارائه می‌گردد:

روش اول:

• مرتب سازی سهام به وسیله ارزش عامل مورد نظر از بالاترین به پایین ترین

روش دوم:

• مرتب سازی سهام به وسیله ارزش عامل مورد نظر از پایین ترین به بالاترین

روش سوم:

• • اختصاص سهام با مقادیر صفر از عامل مورد نظر در پایین ترین پرتفولیو

• مرتب سازی باقیمانده سهام ها با ارزش غیر صفر در مابقی پرتفولیو ها.

روش چهارم:

• • تخصیص سهام با ارزش صفر در پرتفولیو میانی

• • مرتب سازی سهام ها با ارزش عاملی مثبت در پرتفولیو های بالاتر باقی مانده(بالاتر از پرتفولیو میانی)

• مرتب سازی سهام ها با ارزش عاملی منفی در پرتفولیو های پایین تر باقی مانده(پایین تر از پرتفولیو میانی)

روش پنجم

• • قرار دادن تمامی سهام موجود در نمونه در چند بخش؛

• • رتبه بندی دارایی های موجود در هر بخش؛

• قرار دادن دارایی ها با رتبه های مشابه از بخش های مختلف در پرتفولیوها .

روش ششم

• • تمامی سهام ها با ارزش عاملی منفی را جدا کنید.سپس مقادیر منفی را با بهره گرفتن از میانه ارزش مقادیر منفی، به دو پرتفولیو تفکیک کنید.

• • به سهام هایی که از نظر ارزش عامل مورد نظر مقادیر صفر دارند، یک پرتفولیو اختصاص دهید.

• باقیمانده سهام هایی را که دارای مقادیر مثبت هستند، در پرتفولیو ها بر اساس ارزش عامل مورد نظر قرار دهید،فابوزی و همکاران(۲۰۱۱).

مزایای رویکرد پرتفولیو

روش مرتب سازی پرتفولیو دارای مزایای متعددی است. این رویکرد براحتی و بسادگی قابل اجرا بوده و می‌تواند سهام هایی را که از نمونه خارج یا به آن اضافه می شود را در خود قرار دهد. پرتفولیو های منتج از این فرایند به گوناگونی نوسانات غیرسیستماتیک دارایی های منفرد منجر می شود. همچنین این رویکرد راهی برای ارزیابی چگونگی تفاوت بازدهی درمعرض میزان متفاوتی از عامل مورد نظر را فراهم می‌کند،فابوزی و همکاران(۲۰۱۱).

معایب رویکرد پرتفولیو

رویکرد مرتب سازی پرتفولیو به مانند هر رویکرد دیگری دارای معایبی نیز می‌باشد. پرتفولیو های منتج از این فرایند ممکن است در معرض ریسک های مختلفی ماوراء عاملی که بر اساس آن مرتب شده باشند. در این حالت شناسایی خصوصیات ریسک که بر بازده پرتفولیو اثرگذار است دشوار خواهد بود. به دلیل ناپارامتری بودن رویکرد مرتب سازی پرتفولیو،این رویکرد نمی تواند بینشی از شکل عملیاتی رابطه میان میانین بازده پرتفولیو و عامل مورد نظر ارائه کند.

ضریب اطلاعاتی(IC^[43])

این ضریب جهت ارزیابی توانایی پیش‌بینی بازده توسط عامل ورد نظر به کار برده می شود. این ضریب همبستگی میان عامل و بازدهی واقعی متعاقب آن را اندازه گیری می‌کند،فابوزی و همکاران(۲۰۱۱).

رویکرد پرتفولیو های عاملی

این رویکرد جهت اندازه گیری محتوای اطلاعاتی عامل مورد نظر به کار برده می شود. هدف از این رویکرد، شبیه سازی رفتار بازده تحت تاثیر عامل و حداقل سازی ریسک باقی مانده است. در این رویکرد می توان با بهره گرفتن از مدل های عاملی یا بهینه سازی جهت تشکیل پرتفولیو ها اقدام نمود. ذکر این نکته لازم است که بهینه سازی پرتفولیو از انعطاف بیشتری برخوردار بوده زیرا قادر به آمیختن محدودیت ها است،فابوزی و همکاران(۲۰۱۱).

۳-۷- تحلیل رگرسیون

جهت آزمون توان نوسانات غیرسیستماتیک در پیش‌بینی بازده آینده و نیز اثر عوامل بر این رابطه، از دو روش سری های زمانی و داده های پنلی استفاده شده است.

۳-۸- رگرسیون های سری زمانی^[۴۴]

پیرو مطالعات انگ و همکاران(۲۰۰۶)،پرتفولیو های مرتب شده بر اساس نوسانات غیرسیستماتیک(پرتفولیو های چارکی^[۴۵]) جهت آزمون این فرضیه که پرتفولیو ها با نوسانات غیرسیستماتیک بالا دارای بازده پایین هستند از طریق اجرای رگرسیون حداقل مربعات معمولی^[۴۶] به شکل زیر ارائه می شود،بروکز(۲۰۱۴):

که در آن بازده یک ماهه پرتفولیو مرتب شده با بالاترین و پایین ترین میزان نوسانات غیرسیستماتیک در هر ماه t است.

۳-۹- تحلیل داده های پنلی^[۴۷]

داده های پنلی به بیان خصوصیات یک متغییر می پردازند که هم در طول زمان و هم با توجه به مقاطع تغییر می‌کنند.در این تحقیق زمانی که رابطه بین متغیر های تحقیق با بازده را از سال ۱۳۸۴ تا ۱۳۹۲ در کل شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار می‌دهیم، داده هایی داریم که هم با گذشت زمان و هم به توجه به نوع شرکت تغییر می‌کنند.جهت انجام این امر از رگرسیون زیر جهت آزمون توان پیش‌بینی نوسانات غیرسیستماتیک پیشین در بازدهی آینده استفاده می شود،ورکشال(۲۰۱۳):

که در آن بازده در زمان t و نوسانات غیرسیستماتیک سهام i در دوره زمانی t-1، ارزش بازار و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار می‌باشد. برای تعیین اثر عواملی نظیر سود آوری و جریانات نقدی نیز از رگرسیون فوق استفاده شده است.

فصل چهارم

تجزیه و تحلیل داده ها

مقدمه

در فصل قبل متغیرهای تحقیق، قلمرو مکانی و زمانی تحقیق، نمونه ی مورد بررسی، روش تحقیق، نحوه ی گردآوری داده ها، و نیز مدل های مورد استفاده در تحقیق به تفصیل ارائه شد. اطلاعات تحقیق حاضر شامل داده های ترکیبی است. داده های مورد نیاز برای آزمون فرضیه‌ها، از نرم افزار ره آورد نوین و همچنین صورت های مالی شرکت ها استخراج شد و پس از آماده سازی داده ها در نرم Excel، تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه‌ها توسط نرم افزار آماری Eviews 7 انجام شده است.

۴-۱- آماره های توصیفی

مبانی که ما در اینجا مورد توجه قرار می‌دهیم مبانی اختصاصی و مبانی مشترک خیار تأخیر می‌باشند.مبانی مشترک، قاعده لاضرر و لاحرج می‌باشد که می‌توانند مبنای سایرخیارات نیز باشند. مبانی مختص روایات وارده و اجماع می‌باشند که ما به ترتیب اول مبانی مختص و سپس مبانی مشترک را مورد مطالعه قرار می‌دهیم.

۲-۲-۱- ۱- روایات

روایات احادیثی هستند که راویان از معصومین (ع) نقل کرده‌اند که به ترتیب احادیث مذکور را نقل می‌کنیم :

۱- . . . عَنْ علی بْنِ یقطین انْهَ سَالَ ابالحسن ( ع ) عَنِ الرَّجُلِ یبیع البیع وَ لایقبضه صَاحِبِهِ وَ لایقبض الثَّمَنِ ، قَالَ : فَانٍ الاجل بینهما ثلاثه ایام ، فَانٍ قُبِضَ بیعه وَ الَّا فَلَا بیع بینهما(حرعاملی، ۱۴۱۴، ج۱۳، ص۵۴).

علی ابن یقطین می‌گوید : از امام ابالحسن الرضا (ع) درباره مردی پرسیدم که مبیع را می فروشد ولی مبیع را به رفیقش یعنی به مشتری نداده و ثمن را هم قبض نکرده است. حضرت فرمود : مدت و مهلت بین این دو سه روز است، پس اگر مبیع را به قبض مشتری رسانده بیع صحیح و اگر مبیع را به قبض مشتری نرسانده، بیعی بین این دو نخواهد بود .

۲- عَنْ اسحاق ابْنِ عَمَّارٍ عَنْ عَبْدٍ صَالِحٍ ( ع ) قَالَ : مِنْ اشتری بیعاً فِضَّهٍ ثلاثه ایام وَ لَمْ یحیی فَلَا بیع لَهُ . (همان).روایت اسحاق بن عمار از امام موسی کاظم (ع) امام فرمود: هر کس مبیعی را بخرد و سه روز بگذرد و ثمن را نیاورد بیعی برای او نخواهد بود .


۳- . . . عِنْدَ عبدالرحمن بْنِ الْحَجَّاجِ قَالَ : اشتریت مَحْمِلًا فاعطیت بَعْضَ ثَمَنِهِ وَ ترکته عِنْدَ صَاحِبِهِ : ثُمَّ احْتَسَبْتَ ایاما ، ثُمَّ جآت الی البایع الْحَمْلَ لَا خُذْهُ ، فَقَالَ : قَدْ بِعْتُهُ فضحکت . ثُمَّ قَالَ ، لَا وَ اللَّهِ لَا ادعک وَ اقاضیک ، فَقَالَ لی : ترضی بابی بکر بْنِ عیاش ؟ قِلَّهُ ، نَعَمْ فاتیته فَقَصَصْنَا علیه ، فَقَالَ ابوبکر : بِقَوْلِ مَنْ تریدان اقضی بینکما ؟ ابقول صاحبک أَوْ غیره ؟ قَالَ : قِلَّهُ ، بِقَوْلِ صاحبی . قَالَ : سَمِعْتُهُ یقول مِنْ اشتری شیِِاً فَجَاءَ بِالثَّمَنِ مابینه وَ بین ثلاثه ایام وَ الَّا فَلَا بیع لَهُ(همان).

ابن حجاج گفته است : محملی را خریدم و مقداری از ثمن را به بایع دادم و مبیع را پیش بایع گذاشتم : پس از چند روزی حبس شدم و به زندان افتادم. پس برای گرفتن محمل پیش بایع آمدم. بایع گفت : محمل را فروختم. راوی می‌گوید : خندیدم و گفتم نه به خدا ترا رها نمی گذارم تا اینکه با تو نزد قاضی بروم. بایع گفت آیا به قضاوت ابی بکر بن عیاش راضی هستی. گفتم بلی، نزد او آمدم و قصه خود را برای او باز گفتم. ابوبکر گفت : دوست داری به گفتار چه کسی بین شما دو نفر قضاوت کنم. گفتم به گفتار آقا و مولایم حکم کن. ابوبکر بن عیاش گفت : از مولای تو شنیدم که می گفت : کسی که چیزی را می خرد پس اگر از وقت خریدن تا سه روز پول را آورد بیع صحیح و الا اگر پول را نیاورد پس بیعی برای او نخواهد بود.

۴- . . . . عَنْ زراره عَنْ ابی جَعْفَرٍ ( ع ) قَالَ : قُلْتُ لَهُ : الرَّجُلُ یشتری مِنَ الرَّجُلِ الْمَتَاعَ ثُمَّ یدعه عِنْدَهُ فیقول : حتی آتیک بِثَمَنِهِ ، قَالَ : انَّ جَاءَ فیها بینه وَ بین ثلاثه ایام وَ الَّا فَلَا بیع لَهُ (همان).

زراره می‌گوید : به امام (ع) عرض کردم : مردی از مردی متاعی می خرد. پس متاع را نزد بایع می‌گذارد و می‌گوید پول را برای تو خواهم آورد امام باقر (ع) فرمودند : اگر از هنگام خرید تا سه روز ثمن را آورد فبها و اگر ثمن را نیاورد پس بیع برای او نخواهد بود .

حال بعد از بیان روایات مذکور باید روشن سازیم که آیا روایات مذبور دلالت بر فسخ و بطلان عقد به طور قهری پس از سه روز دارد یا اینکه تنها لزوم از عقد برداشته می شود و برای بایع خیار تأخیر به وجود می‌آید در این مورد بین فقها اختلاف است :

۲-۲-۱-۱-۱- نظریه بطلان عقد در صورت تأخیر تأدیه

مرحوم شیخ انصاری می فرماید : « ظاهر اخبار بطلان بیع است چرا که نفی صحت اقرب بر نفی حقیقت است. از طرف دیگر عبارت «فلا بیع له» ظهور در آن دارد که اگر خریدار، ثمن را ظرف سه روز به فروشنده ندهد، اساسا بیعی وجود ندارد یعنی بیع، صحیح نیست نه اینکه بیع به صورت صحیح منعقد گردیده و جایز می‌باشد و خریدار می‌تواند آن را فسخ کند(انصاری، ۱۳۷۵، ص۲۱۷).

شیخ طوسی فرمود است: «فقهای شیعه گفته اند که هرگاه شخصی، کالای معینی در مقابل ثمن معلومی خریداری کند و به فروشنده بگوید که ثمن را بعدا می پردازم و ثمن را نپردازد، حال اگر ثمن را ظرف مدت سه روز بپردازد، بیع منعقد می‌گردد و اگر ظرف مدت سه روز برای پرداخت ثمن مراجعه نکند، عقد بیع باطل می شود (طوسی، ۱۳۸۷، ج۲، ص۸۷).

سبزواری در کتاب کفایه الاحکام نیز نظریه بطلان بیع را تقویت ‌کرده‌است. «فَانٍ جَاءَ المشتری بِالثَّمَنِ،وَ الَّا کان البایع أَحَقُّ بِهِ . وَ اللُّزُومِ فی هَذَا النَّوْعَ مُنْتَفٍ عِنْدَ الَّا صحاب ، واخبارهم متظافره بِهِ کصحیحه زراره وَ حَسَنَتُهُ وَ صحیحه علی بْنِ یقطین وَ موثقه اسحاق بْنِ عمّاروغیرها ، فَعِنْدَ جِمَاعُهُ ثُبُوتِ الخیار . وَ عَنْ ظَاهِرِ ابْنِ الجنید وَ الشیخ بِبُطْلَانِ البیع وَ وَ لَعَلَّ الاقرب الثانی،لِظَاهِرِ صحیحه علی بْنِ یقطین وَ صحیحه زرارهو غیر هَمّاً» به نظر ایشان سه روز مهلت قرار داده می شود اگر در این سه روز ثمن داده شود عقد صحیح و تمام است در غیر اینصورت معامله بین آن ها باطل است.(سبزواری،۱۳۸۷،ج۱،۴۶۷)

در این زمینه ابوالقاسم قمی می‌گوید : « مشهور قول فقها، حق خیار برای بایع است و قول بطلان عقد را بن جنید (ره) و شیخ (ره) در مبسوط نقل کرده‌اند و ابن فهد و بعضی دیگر متأخران و صاحب کفایه، گفته اند که ظاهر اخبار بطلان است ولی اصحاب حمل کرده‌اند آن را بر نفی لزوم»(قمی، ۱۴۱۳، ج۲، ص۱۱۹).

‌بنابرین‏ با توجه به نظریه فقها می توان دلایل این دسته را به موارد ذیل بر شمرد :

۱- ظاهرعبارات اکثر فقها که عقد بیع را بعد از انقضای سه روز قهراً منفسخ می دانند. (انصاری، ۱۳۷۵، ص۲۱۷). ولی بعداً خواهیم دید که ظاهر عبارات مشهور فقها نفی لزوم است نه بطلان.

۲- روایتی که شیخ طوسی در مبسوط آورده است که بر اساس آن معتقد است که عقد بیع بعد از سه روز قهراً باطل می‌گردد(طوسی، ۱۳۸۷، ج۲، ص۸۷).

۳- روایات : این گروه می‌گویند که ظاهر« لابیع له » در روایات بر نفی حقیقی یا نفی صحت دلالت دارد. ولی در جواب این دلیل آمده است که : نفی حقیقی یا نفی صحت مورد نظر نمی باشد زیرا بیع قبلاً به وجود آمده و نفی آن بعد از سه روز درست نمی باشد، چون بر این فرض دیگر بیع مطلقاً وجود ندارد. پس منظور معنای « لابیع له » می‌باشد و معنای مجازی آن هم متعدد است ‌و هنگامی که معنای مجازی متعدد باشد باید به قدر متقین اکتفا کرد و قدر متیقن نفی لزوم است و حمل آن بر نفی صحت درست نیست چون دلیلی برای این کار نداریم(نراقی، ۱۴۰۵، ج۲، ص۳۸۷).

۲-۲-۱-۱-۲ – نظریه خیار فسخ در صورت تأخیر تادیه