۲) ابتدا تقسیم سود و سپس افزایش سرمایه اتفاق بیفتد، آن­گاه بازده ماهانه از فرمول ذیل محاسبه می­گردد:

= سود نقدی پرداختی.

= درصد افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی.

= درصد افزایش سرمایه از محل اندوخته و سود انباشته.

= مبلغ اسمی پرداخت شده توسط سرمایه­ گذار بابت افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات.

ب)افزایش سرمایه و تقسیم سود در یک ماه اتفاق نیفتد.

۱) در یک ماه فقط سود تقسیم شده باشد، آن­گاه بازده ماهانه از فرمول ذیل محاسبه می­گردد:

۲) در یک ماه فقط افزایش سرمایه اتفاق افتاده باشد، آن­گاه بازده ماهانه از فرمول ذیل محاسبه می­گردد:

۳-۴-۲-۲) حجم معاملات سهام: که برا ی اندازه گیری آن از لگاریتم طبیعی حجم معاملات بوررس اوراق بهادار تهران استفاده می شود.

۳-۴-۳)متغیرهای تعدیل­کننده:

متغیرهای تعدیل­کننده این پژوهش، مکانیزم­ های حاکمیت شرکتیاست که شامل مواردذیل است:

۳-۴-۳-۱)درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره (استقلال هیئت مدیره[۱۰۴]): این متغیر از طریق نسبت اعضای غیرموظف هیئت مدیره به کل اعضای هیئت مدیره در پایان دوره مالی محاسبه می­ شود.

۳-۴-۳-۲) دوگانگی وظیفه مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره[۱۰۵]: این متغیر یک متغیر مجازی است و در صورتی که مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره در طی دوره مالی، یکی نباشند، مقدار این متغیر برابر با ۱ فرض می­ شود و در غیر این صورت مقدار آن ۰ خواهد بود.

۳-۴-۳-۳)درصد مالکیت نهادی[۱۰۶]: مالکیت نهادی، دربرگیرنده تعداد سهام عادی شرکت است که دراختیارسرمایه­گذاران نهادی (سرمایه ­گذاران بزرگ نظیر بانک­ها، شرکت­های بیمه و شرکت­های سرمایه ­گذاری) قرار دارد. برای محاسبه درصد مالکیت نهادی در هر شرکت، تعداد سهام مالکیت نهادی بر کل تعداد سهام عادی شرکت، در پایان دوره مالی تقسیم خواهد شد.

۳-۴-۴) متغیرهای کنترلی:

از متغیرهای کنترلی ذیل به عنوان سایر عوامل مؤثر بر محافظه ­کاری استفاده می­گردد:

۳-۴-۴-۱)نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام[۱۰۷]:به منظور محاسبه این نسبت، ارزش بازار حقوق صاحبان سهام از حاصل ضرب تعداد سهام در قیمت بازار هر سهم در پایان دوره مالی استفاده و سپس بر ارزش دفتری کل حقوق صاحبان سهام تقسیم می­ شود.

۳-۴-۴-۲)اهرم مالی[۱۰۸]: برای محاسبه اهرم مالی از نسبت کل بدهی­ها به کل دارایی­ ها در پایان سال مالی استفاده می­گردد.

۳-۴-۴-۳) اندازه شرکت[۱۰۹]:جهت محاسبه اندازه شرکت از لگاریتم طبیعی کل دارایی­ ها در پایان سال مالی استفاده می­گردد.

۳-۴-۴-۴) نسبت سود تقسیمی: که نتیجه سود سهام مصوب پرداخت شده به سهام‌داران در پایان سال مالی به درستی مفهوم میزان تقسیم سود رانشان می‌دهد، که معیار اندازه گیری آن)نسبت سودتقسیمی به سود هر سهم) به شرح ذیل می‌باشد:

سود تقسیمی هر سهم

سود هرسهم

=

DPS

EPS

۳-۴-۴-۵) سود آوری: همان بازده داراییها می‌باشد که معیار اندازه گیری آن (نسبت سود خالص به کل دارایی‌های شرکت )به شرح زیر می‌باشد:

سود خالص

کل داراییها

۳-۵)قلمرو تحقیق:

قلمرو تحقیق به سه دسته زیر تقسیم ­بندی شده است:

۳-۵-۱) قلمرو موضوعی:

به بررسی تاثیر ساز و کارهای نظام راهبری شرکتی بر رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران می پردازد.

۳-۵-۲)قلمرو زمانی:

محدوده زمانی تحقیق،اطلاعات مالی مربوط به عملکرد مالی سالهای۱۳۸۴ تا ۱۳۹۱ ( دوره زمانی ۷ ساله) شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد.

۳-۵-۳)قلمرومکانی:

اطلاعات مورد نیاز این نوشتار مربوط به شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار است و به دلیل جامعیت و سهولت دسترسی به بورس اوراق بهادار قلمرو مکانی این تحقیق تهران می‌باشد.

۳-۶) جامعه آماری

­ جامعه آماری این پژوهش،کلیه ی شرکت های های پذیرفته‌ شده‌ در بورس اوراق بهادار تهران از سال ۱۳۸۴ الی ۱۳۹۲ است که در حال حاضر تعداد آن­ها ۴۳۰ شرکت است.

نمونه ی آماری از بین کلیه ی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،شامل شرکت هایی است که دارای ویژگی های زیر باشند:

۱٫طی سال های۱۳۹۱-۱۳۸۴ در بورس فعالیت داشته و گزارش های مالی و سایراطلاعات مورد نیاز این پژوهش را در طی این سال ها به بورس ارائه نموده باشند.

۲٫پایان سال مالی آن ها ۲۹ اسفند هر سال باشد.

۳٫جزء شرکت‌های سرمایه گذاری نباشند.

۴٫شرکت ها طی سال های مطالعه ۱۳۹۱-۱۳۸۴سال مالی خود را تغییر نداده باشند.­

۵٫ معاملات سهام آن­ها به ­طور مداوم در بورس اوراق بهادار تهران روی داده و توقف معاملاتی بیش از یک ماه نداشته باشند.

۶٫ شرکت­ها قبل از سال ۱۳۸۴ در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده باشند.

۷٫ حداقل تعداد شرکت­های هر صنعت در نمونه، ۲ شرکت باشد.

لازم به توضیح است که نمونه آماری در پژوهش حاضر، همان جامعه آماری ‌می‌باشد.

۳-۷) روش گردآوری اطلاعات و داده ها

گردآوری داده های مورد نیاز پژوهش، یکی از مراحل اساسی آن است و به لحاظ اهمیت آن، باید به طور دقیق تعریف و مشخص شود. مرحله گردآوری داده ها، آغاز فرایندی است که طی آن پژوهشگر یافته های می‌دانی و کتابخانه‌ای را گردآوری می‌کند و سپس به خلاصه­سازی یافته ها از طریق طبقه‌بندی و سپس تجزیه و

    1. Overconfident ↑

    1. Optimistic ↑

    1. Heaton ↑

    1. Malmendier & Tate ↑

    1. Roll ↑

    1. Merger & Acquisition ↑

    1. Ben-David ↑

    1. Gervais et al. ↑

    1. Campbell et al. ↑

    1. Overconfident ↑

    1. Optimistic ↑

    1. Heaton ↑

    1. Malmendier & Tate ↑

    1. Cordeiro ↑

    1. Deshmukh et al. ↑

    1. Malmendier et al. ↑

    1. Hirshleifer et al. ↑

    1. Capital Expenditure (CAPEX) ↑

    1. Over Investment (Over-Invest) ↑

    1. Return ↑

    1. BoardIndependence (BI) ↑

    1. Duality ↑

    1. Institutional Ownership (IO) ↑

    1. Market to Book Value (MTB) ↑

    1. Leverage (LEV)SIZE ↑

    1. – Conflict of Interest ↑

    1. – Adolf Berle ↑

    1. – Cardiner Means ↑

    1. – Stren ↑

    1. – Shiely ↑

    1. – Young ↑

    1. – O’Byrne ↑

    1. Overconfident ↑

    1. Kirkpatrick ↑

    1. Shleifer&Vishny ↑

    1. Agrawal& Knoeber ↑

    1. Bushee ↑

    1. Black&Coffee ↑

    1. McConnell & Servaes ↑

    1. Krivogorsky ↑

    1. Navissi & Naiker ↑

    1. Izadinia & Rasaeian ↑

    1. Mashayekhi & Bazaz, ↑

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...